银行资金流动性趋紧

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2015年即将谢幕,在这一年多里,我们正处于金融史上的一个转折点,市场正预期联储局(Fed)的货币政策正常化,对于银行及金融市场十分关键的货币供应(Money Supply) M1, M2的成长亦都有往下行的迹象,形成了较明显的下跌趋势。此迹象乃暗示银行资金流动性趋紧(俗称: 银行不够钱用)。各报章不时亦有相关报道“银行不够钱放贷,定存升息狂吸资”。

在过去这几年的联储局(Fed)QE和零利率时代里,我们拥有过源源不竭的”低廉”资金涌入各新兴市场(我国也不例外)。当时外资不断涌进我国,想从长线或短线的投资里寻求较高的回报率。像我国这些经济体,货币发行的其中主要基础是外汇储备(Foreign Exchange Reserve)。当外资进到我国,他们的资金(外币如美元)就会“park”进我国的外汇储备,而国行就会加速发行马币以应付他们对国币的需求。

因此,在那段时期里,我国的货币供应量是很充裕的;同样的,银行及金融体系里的资金也会十分充裕。银行在那段时期里得到了大量低廉的资金,这促使各银行及贷款机构竞相地倾向较宽松的贷款条件,以便能更快地将这些低廉的资金借出去,赚取当中的利差。

然而现在的情况和趋势则刚好相反,联储局(Fed)在一年前结束了QE(美元体系的货币政策很关键,因它仍然主导了全球各国的货币储备,各种交易,贸易等),现在Fed亦启动了升息循环,大批资金转了方向,从新兴市场撤离而去,外资连续性地抛售马来西亚资产,并将所取得的马币卖给回我们,赎回了他们的资金(外币如美元),导致我国的外汇储备不断地往下挫。

面对如此的趋势,我国这些小经济体就无法再像之前那样加速发行马币了(如果我国央行此时还想逆势而行,坚持要加速发行马币,那马币将得面对进一步贬值的状况)。当货币供应M1, M2也无法再继续成长,形成了下跌趋势,流入银行金融体系的资金自然就开始有“枯萎”的压力。如果银行金融体系的流动性变得日益严峻,首当其冲的将会是那些必须依靠信贷活动来推动及运行的领域,例如房地产及汽车市场将面对重重挑战。

另一方面,银行也面对着贷款对存款比率(Loan-To-Deposit Ratio,简称LDR或贷存比率)不断攀升的压力,多家银行的贷款对存款比率已超出80%到90%的舒適水平。所以银行及金融市场的资金流动性趋紧,银行也开始不够钱用了。

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最终,为了能尽量筹得更多的资金,唯有竞相推出各种给较高利息的存款“优惠”,资金成本也相应地飙升了,银行与贷款机构就惟有更严格地去批贷款给更符合资格的人或寻求其它较高回报率的贷款模式,如信用卡,个人贷款等;甚至可能被迫调升贷款利率,以便期望让银行自身能安然度过这个“寒冬”。

KC笔 – 2015-12-30 11:45PM晚


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